Что повлияло на рост золота?

С конца 2023 года стоимость золота увеличилась с 2 064 до 3 000 долларов за унцию, что соответствует росту на 45,3%. Только за 2025 год прирост составил 14,3%. Хотя металл ненадолго опустился ниже психологической отметки в 3 000 долларов (по итогам пятничных торгов котировки колебались около 2 996 долларов), уже в начале следующей недели он вновь преодолел этот рубеж.

Аналитики считают, что для закрепления выше уровня сопротивления золоту может потребоваться несколько попыток. Однако текущие рыночные тенденции и фундаментальные факторы указывают на высокую вероятность дальнейшего роста.

Торговая война как катализатор

Основным драйвером роста многие эксперты называют торговые конфликты между крупными экономиками. Введение дополнительных пошлин со стороны США может спровоцировать рост потребительских цен и замедление экономики. Непредсказуемость политики администрации Трампа усиливает неопределенность, что традиционно поддерживает спрос на защитные активы.

Кроме того, торговая напряженность уже привела к перераспределению золотых запасов: значительные объемы металла были перемещены из Лондона и Азии в хранилища Нью-Йорка.

Угроза рецессии и монетарная политика

Несмотря на ранее оптимистичные прогнозы, в последнее время усиливаются опасения относительно спада в экономике США*. По данным ФРБ Атланты, прогноз роста ВВП за несколько недель снизился с 2,3% до -2,8%.

Хотя торговые конфликты усугубляют ситуацию, корни проблемы глубже. После кризиса 2008 года длительный период дешевых денег привел к дисбалансам, неэффективным инвестициям и росту долговой нагрузки. Сейчас экономика оказалась в ловушке: она не может нормально функционировать при высоких ставках, но их снижение рискует разогнать инфляцию. Такая неопределенность **выгодна для золота**, которое традиционно растет в условиях кризисов.

Инфляционные риски

Несмотря на некоторое замедление, инфляция остается выше целевого уровня ФРС (2%). Даже временное снижение ценового давления может побудить регулятора вернуться к мягкой политике, что в долгосрочной перспективе снова подстегнет инфляцию.

Опытные инвесторы учитывают этот риск и увеличивают долю золота в портфелях. Как отметил представитель Всемирного совета по золоту: "Учитывая инфляционные ожидания, потенциальное снижение ставок и общую неопределенность, спрос на золото будет оставаться высоким."

Центральные банки наращивают резервы

Еще одним важным фактором роста является активная закупка золота ЦБ разных стран. В течение последних трех лет ежегодный прирост резервов превышал 1 000 тонн, тогда как в 2010–2021 годах средний показатель составлял 473 тонны.

По мнению аналитика Эдриана Дэя, даже достижение ценой отметки 3 000 долларов не снизит интерес институциональных покупателей: "Центробанки продолжат скупку, и котировки преодолеют этот уровень. Для иностранных инвесторов, оценивающих золото в национальных валютах, круглая цифра в долларах не является психологическим барьером."